（原標題：美股四連陽，全球主要市場反彈，助力A股節后吹響反攻號角？歷次加息對美股和A股影響多大？）

財聯社（深圳記者，成孟琦）訊，春節長假期間，日常閑話離不開春晚和國足，大年初一國足1：3輸給越南，網上哀怨聲一片，也有股民表示并不稀奇，稱過去5年越南股市與A股的漲幅是6：1。A股雖然沒開門，依然是最令股民心中緊張的。

A股休市期間，外圍股市就成了風向標，美股則是在A股休市的這幾天，走出了4連陽。

農歷新年前，受美聯儲收緊預期等影響，2022年1月以來美股進入持續調整期，A股也因此受影響。如今，美股又在農歷新年連續上揚，有網友表示，“難道A股白跌了？”美股的持續上漲與各大市場的修復，讓放假中的股民坐不住了，紛紛開始討論美股接下來到底會怎么走，以及假期后的A股能迎來反彈嗎？

美股實現四連陽

2022年1月，道指累跌3.32%；納斯達克累跌8.89%，以科技股為主的納斯達克獻出了自2020年3月以來最差的表現；標普500累跌5.26%，僅次于2020年3月，也是自2009年以來表現最糟糕的1月。

轉折發生在1月的最后一天。當日，美股三大指數反彈，并在2月的前兩個交易日連續上漲。

1月28日美股尾盤拉升收漲，道瓊斯指數漲1.65%，納斯達克漲3.13%，標普500漲2.43%。

1月31日漲幅最大，納指大漲3.41%，道指漲1.17%，標普500指數漲1.89%。

2月1日，道瓊斯指數漲0.78%，標普500指數漲0.69%，納斯達克綜合指數漲0.75%。中概股普遍上漲，熱門中概股中，愛奇藝漲11.03%，嗶哩嗶哩漲1.70%，阿里巴巴漲1.14%，百度漲0.85%，京東漲0.27%，微博漲0.17%。

2月2日，標普500指數漲0.94%，納斯達克指數漲0.50%，道瓊斯指數漲0.63%。其中，谷歌漲7.52%、微軟漲1.52%、高通漲6.25%、AMD漲5.12%、英偉達漲2.45%。

美股反彈，兩派各執一詞

面對美股的四連陽，有分析師認為，美聯儲的強硬措施在1月市場中占據了主導，直至財報季到來，市場終于重新關注起公司的業績表現，從而產生了更多的樂觀情緒。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli稱：“目前經濟狀況相對較好，GDP增長遠高于正常水平，就業市場強勁，消費者和企業資產負債表強勁。但美聯儲加息和縮減資產負債表對市場的阻力很大。我認為，投資者正試圖確定什么是合適的水平逢低買入，但同時也要確保他們為未來可能出現的波動做好準備。”

因此，Chris Zaccarelli表示，目前更傾向于重新定位到高質量、盈利能力強的公司，在金融和能源等行業找到了機會。

不過市場上也有不同的觀點，比如橋水基金。 橋水在其2022年展望中指出：“市場正預期通脹將平穩回落至之前幾十年的低通脹水平，認為這會自然而然地發生，而無需央行采取激進的政策行動，我們認為未來的形勢演化和目前的預期將發生沖突。”

橋水表示，疫情期間注入的大量資金和信貸，現在已經產生了一個高名義支出和收入增長的自我強化周期，如果不大舉收緊貨幣政策，這種增長態勢不太可能降溫。

對于投資者來說，相對于過去40年，目前存在兩種獨特的風險：第一，由于通貨膨脹的持續上升，資產價值將按實際價值計算下降的風險。第二，美聯儲的政策進一步落后于通貨膨脹的發展，不得不積極地追趕風險。在很短的時間內，政策寬松將傾向于按照中期過渡的思路產生良性影響。然而，過多的政策延遲將有可能過度延長這些舉措，降低收益率，延長期限，使落后后追趕的長期風險大大增加。

橋水基金對發達國家的金融資產的看好程度“明顯降低”。相比之下，隨著中國政府推出刺激經濟的政策，它發現中國資產更加具有吸引力。

持同樣觀點的還有高盛。

高盛ScottRubner在最新的“戰術資金流動”報告中，對開年以來的股市行情作了總結，稱目前的市場共識仍然看跌，直到股市能夠在白天持續上漲并且不會在收盤時轉跌時，市場情緒才會轉變。

同時，他認為市場還沒有滿足從“紅燈”到“綠燈”的條件，因為2月第一個交易周，恰逢中國農歷新年，造成流動性極低，賣出近期反彈（sell the rally）的交易模式依然存在，1月末和2月首個交易日通常是關鍵拐點。

沒有“開門紅”，A股經歷“糟糕1月”

一邊是A股股民“望洋興嘆”，眼看休市期間美股大漲，直罵對方“不講武德”；一邊是更青睞中國資產的美資基金。雙方各執一詞，似乎都有各自道理。

2022年1月，對于股民而言是備受煎熬的一個開局。當月，創業板跌幅達12.45%，在全球主要指數墊底；上證指數累跌7.65%，一個月的跌幅超過了2021年整年的漲幅。然而，上證指數2019-2021年漲幅是22.30%，13.87%，4.80%。創業板更甚，三年的漲幅分別是43.79%，64.96%，12.02%。

值得注意的是，素有“聰明錢”之稱的北向資金凈流入額在2021年創下歷史新高。2021年，北向資金實現了4321.69億元的凈流入量，其中滬股通凈流入1937.27億元，深股通凈流入2384.42億元，全年累計凈流入量較2020年同比增長106.85%。表明國際投資者持續關注配置A 股市場。

2022年1月A股不僅沒能迎來“開門紅”，甚至迎來了比較慘烈的下跌，但當月北向資金累計凈流入依然有167.75億元。其中，滬股通資金凈流入185.88億元，深股通資金凈流出18.14億元。隨著政策效果逐漸顯現疊加北上資金的大幅流入，海通證券認為價值板塊的上行趨勢還沒有結束，后期成長板塊有望緊跟著表現。

然而，面對著在農歷新年假期開始反彈的全球各主要市場，大多數股民最大的疑問還是A股開年之后，能迎來上漲嗎？

“綜合考慮經濟、資金、股市估值三大因素來看，A股市場2022年有結構性機會。”中歐基金周蔚文表示，全球疫情好轉的概率在提高，宏觀經濟會保持一定的增長。中國經濟因地產新開工、國外供應鏈可能逐步恢復、去庫存等原因，增長率在緩慢下降。與經濟增長趨勢相對應的是國外低利率環境將會改變，物價上漲，美聯儲未來將回收流動性。中國在處理疫情過程中一直比較主動，央行的政策更具前瞻性，在宏觀經濟增長預期不高的背景下，貨幣會相對寬松，對降低股市波動有利。目前A股經過兩年結構性牛市，整體估值不低，有部分結構性泡沫，也有估值合理或低估的板塊，還存在結構性機會。

歷次加息期間美股和A股的表現如何？

既然即將到來的加息，對美股走勢的影響最大，那么，歷次加息期間，美股的表現又如何呢？而美聯儲加息又是如何影響A股呢？

道瓊斯市場數據結果顯示，自1989年以來，在美聯儲加息期間，道瓊斯工業平均指數的平均回報率接近55%，標準普爾500指數的回報率為62.9%，納斯達克綜合指數的平均正回報率為102.7%。

而美聯儲降息期間道指平均回報率為23%，標普500指數為21%，納斯達克指數為32%。

雖然數據表明加息周期期間，美股漲多跌少，但加息初期的波動是難免的。高盛首席美股策略師提到，在美聯儲最近幾個加息周期中，首次加息后的三個月內，標普大盤會平均下跌6%。不過，首次加息后的六個月內回報率會轉正至5%。

至于A股方面，海通證券研報數據顯示，A股市場雖建立時間相對不長，但也經歷了四輪美股的加息周期。復盤以往美聯儲四次加息周期，發現美聯儲加息周期內全球股市往往出現先跌后漲的走勢，A股市場表現則相對獨立。

關鍵詞： 美股 歷次 多大