11月23日周三，在小米發布三季度業績后，公司召開投資者電話會。

【資料圖】

在電話會上，公司管理層表示：

對于本季凈虧損，小米表示主要與公司投資組合有關。由于股票市場整體表現不佳，公司投資的上市企業公允價值出現下降。但這并非小米實際業績，也不是小米的經營虧損。因此小米使用經調整后的凈利潤，以方便行業評估小米的業務表現。在疫情方面，小米方面稱目前疫情對公司手機生產的影響是存在的，但整體可控，只要華南地區不出太大的問題，公司生產就沒有大的影響。公司強調，如果疫情結束，將對高端機、大家電等銷售產生非常正面的影響。在庫存清理方面，小米方面表示，公司整體庫存水平穩步下降，環比降低近9%，其中中國區庫存回到健康水平。第四季度，小米將充分利用國內外重大購物節，整體庫存也將會有明顯改善。小米沒有停滯性的庫存，部分庫存是為四季度的備貨提供的，對于庫存問題都有解決方案。在汽車業務方面，小米表示，對于小米汽車實現2024年正式量產的目標，公司進展非常順利。目前小米在造車上投資的效率和規模對于集團不會構成重大影響。目前小米汽車研發團隊已經超過1800人。

以下是電話會全文：

第一個問題：

財報上顯示是小米公司凈調整凈利潤是21億，但是凈利潤卻是負數，管理層可以解釋一下這個原因嗎？還有一個問題是，小米本季度收入和出貨量在環比層面是有所改善的，小米應該如何保持自己的競爭力？

小米回應：

如果看到第三季度的業績，我覺得好的地方是手機的出貨量、收入和手機毛利率，都有些許提升。實際上這是一個非常正面的信號。

我覺得經營利潤同比下降的主要的原因是跟去年相比，去年第三季度也是一個缺貨的狀態，去年的增長是比較好的，所以跟去年相比確實是有下降。

但是從今年環比來看，我們還是穩住了局面。壓力在于全球的通脹，還有加息，匯率的波動都能帶來很多不確定性，以及對需求帶來的影響。國內主要是疫情的反復，給我們造成了很大的影響。

還有，我們從上個季度開始逐漸關注怎么清理庫存，已經取得了一定的效果，但又花費一些資源。

展望未來，小米在海外市場還是有增長空間的。第三季度我們在歐洲市場有增長，而且我們排名穩定在第二，市占率也有增長，這都是一好的消息和好的跡象，我們持續增強在這些市場的投入和精細化的經營。

我們調整后的利潤是21.1%， IFR下的利潤來說是負的。主要原因是因為出在投資組合上，我們的被投企業的公允價值出現下降。主要是因為顯著股票市場不太好，一些已經上市的被投公司的價格也調低了，所以會影響我們整體投資組合的收益報價。

因為整個投資市場的不景氣的影響，對一些還沒上市的被投企業，我們也做出了一些價值的調整。

第二個問題：

我總共有三個問題。第一，可否透露一下小米12的銷售表現，以及后續產品的更新計劃。第二個是關于即時零售的，小米在即時零售上會有什么針對性的策略嗎？比如說運營和合作方式。第三個問題，在助推中國互聯網企業出海方面，小米未來有哪些計劃和策略？以及小米自己的國際業務在接下來的一段時間內，在哪些市場會有更大的機會，哪塊業務會成為一個新的增長點？

小米回應：

我們今年推出的這幾款高端產品，包括小米12系列，口碑是非常好的。自2020年我們進入高端市場以來，目前還是處在供不應求的階段。我們一直在總結經驗，怎么樣做好高端市場。這畢竟不是一蹴而就，不是一款或兩款產品就能做好的。我們從2020年到2022年，這兩年之間也學了非常多的東西，有成功也有教訓。總體來講，我們的高端策略更加扎實了。

沒有具體銷量可以透露，但是可以通過小米4000塊錢以上或者3000塊以上的銷售數據來判斷出來大概的銷量。

關于即時銷售，我們跟主要幾個大的平臺，包括美團、餓了么、京東都有合作。怎么樣充分利用我們的線下資源，結合這些大平臺，給我們的用戶提供更快更好的服務。

目前小米之家已經進入京東和美團超過3500家，餓了么接入量超過1500家小米之家的門店，所有的在售產品，除了手機以外，包括大家電生態鏈都可以即時銷售。小米要充分開發好這個渠道，我覺得最主要是能夠更快把小米之家的生活圈、周邊的客戶服務和經營好，我覺得是一個非常好的覆蓋。基本上目標是要覆蓋3~5公里范圍內的消費者，我們會持續加大這方面的運營和投入。

關于國際業務，除了手機產品，我們的物聯網產品持續帶到海外市場。我們在歐洲等地區持續推廣我們的物聯網產品。我們的智能電視等熱銷產品已經推向歐洲。

第三個問題：

近期的疫情反復，對小米的生產有什么影響？今年很多科技公司都通過裁員節約成本，小米會不會裁員？

小米回應：

疫情對我們的加工廠的確會有影響。不過因為我們有很多家加工廠，小米和政府有密切的合作，這幫助我們在管控疫情的同時下維持生產。我覺得影響肯定是存在的，這對大家都一樣，但是目前在可控范圍之內。

疫情對我們現在的生產暫時相對來說影響不大。只要華南地區不要出太大的問題，因為我們主要的生產產能在華南。

降本增效，這是我們從去年來一直在做的事。現在大家已經看到了一些成果，我們在做進一步的規劃，怎么樣提高我們的效率，降低我們的成本，我們未來都會持續開展降本增效。

我們環比的員工數量其實是連續六個季度增長，這其中包括很多應屆生來到小米集團。

第四個問題：

能不能展望一下四季度中國手機銷量的情況，還有包括整個中國市場的一些進展。另外就是疫情是否會影響到物聯網設備。

小米回應：

關于第四季度，從第三季度和第二季度我們的表現來看，我們基本上出貨量是穩定的，穩中有升，這是好的一面。但是宏觀和整個行業依然有不確定性，所以我們在隨時關注事態的發展。

當然，四季度也有幾個利好的機會，比如雙11。雙11盡管大盤有下降，但我們表現還是不錯的。海外又有黑色星期五和圣誕，對印度市場也有銷售旺季，所以第四季度我們有很多正面利好。但是，整個宏觀形勢，包括疫情防控還有不確定性，所以我們必須得時刻關注大形勢的發展。

物聯網業務我們還是比較穩定的。

例如，我們的儲能產品得到了非常多的正面反饋，這是一個新興的市場。我們發布了小米首款的戶外電源，也發布了一個可折疊的太陽能電池，市場的反饋是不錯的，我們會持續密切關注這個市場。我們會首先關注這些移動產品，例如滿足野營露營需求，然后我們再仔細研究市場，做得更好。

此外，我們做電動智能汽車，我們對整個產業鏈的關注是非常深的，包括電池和周邊產業的布局，我們會做比較深入一點，能夠認真準備。

我們在全球的布局，還幫助我們分散風險，比如說我們在境外的出貨量占到了78%。

第五個問題：

兩個問題。在國內市場，去年小米12到今年12S系列發布以來，其實從社交平臺和電商平臺來看，口碑總體都是回升比較明顯的，但是國內市場從一季度到三季度，這些手機的銷量沒有趕得上來，可能徘徊在第五的位置。想問一下這種反差形成的原因，小米內部有進行過什么樣的分析嗎？

第二個問題是針對印度市場，今年以來OPPO以及三星的勁頭都很足，市占率也在不斷提升，但其實印度曾經是小米海外市場非常強勁的一個部分，如今競爭也變得越來越激烈了，小米是怎么看待這個形勢的？

小米回應：

關于高端手機，我們做了非常多的復盤。總結起來看，就是高端市場，尤其高端品牌是需要時間才能逐步打造的。以前認為靠一兩款產品就能夠速勝的這種想法是不正確的。所以我們目前做的是穩扎穩打，把高端的產品真正做到用戶關注，享有用戶體驗美譽度。

現在，我們依然持續改善，在品牌和用戶體驗上持續提升才行。我們是有戰略耐心的。不期待通過一兩款產品就能站穩、就能完全贏得高端市場。但是這兩款產品給了我們信心，我們也學了非常多的東西，我們會利用學的東西持續推出高端產品。

關于海外市場，實際上有很多的空間做好高端的產品，但是由于整體海外經濟形勢和通脹，還有能源價格、匯率的變化，我們采用穩扎穩打的方式來穩步推進高端手機的發展。但是這條戰略我們的決心是非常大的。

印度市場競爭的態勢并沒有太多的變化，一直是非常激烈的競爭。印度市場面臨的問題可能除了地緣政治的因素以外，由于疫情還有經濟形勢，印度市場大盤也是有下降的，所以也加劇了競爭。

我們還是要穩住印度市場，尤其在目前經濟不確定性的情況下，我們會更關注在印度的運營質量。

最重要的市場還是在中國大陸。今年中國區手機的出貨量是比去年同比下降比較多，我們也受到一定的影響。

所以現在我們高端機的口碑好，對未來的產品其實就有很大的幫助，對明年新發的一些產品是建立一個很好的基礎。

坦白說印度的大盤是比較低迷的，其他競爭對手可能會搶到一定的市場份額，但是我們在印度的策略是更關注盈利跟量并重，而不是只關注市場份額。

第六個問題：

小米在新品發布的節奏目前是怎么樣的？今年第四季度和明年會不會比較偏向于高端產品，還是說會更多發一些比較相對中低端的手機？庫存到底是需要多長時間才能回到一個比較健康和正常的水平？第三個是關于一個投資方面的問題，看到內地一些科技公司在退出一些投資，想問問小米有沒有這一方面的調整和計劃？

小米回應：

小米確實做了非常多的戰略投資和布局，我們肯定會在合適的時間處理投資的資產。

說到產品的發布，基本上我們還是按照我們的節奏來發布產品。在推進高端化的同時，并不是要忽視我們的大眾市場，這依然是我們在全球非常重要的市場。

所以高端產品的推出是按部就班的，以長期發展戰略來推動高端市場。我們在年底還會有新機發布，現在也在準備之中。

關于庫存的清理，我上個季度也講過，我們一直在處理，特別是利用大的促銷季，包括雙11，包括圣誕節和黑五，來清理整個渠道中的庫存。

我們希望今年第四季度還有明年的一季度，能夠讓我們庫存水平達到健康的水平。

投資方面其實我們跟其他的手機大廠、互聯網大廠不一樣，我們沒有一個很大部分的投資。我們每個季度都會有一些投資的收益，我們也已經去主動去管理這些投資，找到一個合適的時間，把它們從市場賣出去。

我再補充一個數字，目前我們整體的庫存水平在下降過程中，尤其是經過這幾個大的節日之后，到目前，環比都降低了9%，所以還是一個挺好的態勢。

第七個問題：

三季度其實庫存問題是相對得到改善的，請問小米通過哪些手段，還有哪些方式去改善庫存問題？現在改善到什么程度？

第二個問題是，今年三季度小米智能電動汽車等創新業務的總體費用達到8.29億元，這樣一個新業務的投入對小米整體業績是否造成了影響？然后在汽車業務上，小米是否有一些可以披露的新進展？

小米回應：

目前我們的庫存，具體在中國區的庫存，已經回到了健康水平。

那么我們現在會利用第四季度的這幾個重要節日，在來處理我們海外的庫存，剛才我講到我們的庫存降了9%。

此外，有一些三季度的庫存是為四季度做備貨。所以隨著第四季度的結束，也會看到庫存的下降。

我們會非常關注庫存水平，目前現在來講應該都有了解決方案。

關于造車，首先對2024年上半年能夠正式量產，我們有信心。小米的研發人員已經超過1800人了，這也是我們的信心和決心。

智能電動車的投入在三季度是8.3億，前三季度總投入是18.6個億，我們的投資都是經過非常仔細的盤算，用高效的方式來做投資。目前投資效率和投資規模的對整個集團的運營不會構成重大影響。

第八個問題：

管理層有沒有一個預判，手機的出貨量什么時候可以恢復增長？

小米回應：

關于什么時候智能手機市場能夠恢復到正常每年增長的水平，可能最重要的因素就是要看全球市經濟和市場的形勢。現在依然有不確定性，全球經濟的狀況對智能手機的出貨量有非常的重大影響，對全球消費者的信心都有影響。

第九個問題：

從二季度開始，整個智能手機行業都開始了去庫存，能否請管理層跟我們分享一下公司在去庫存上的最新進展？最好能分主要市場，比如中國、印度、歐洲來談一談最新的庫存情況。同時公司怎么看四季度智能手機的需求，最新的行業情況變化，對于小米四季度的智能手機毛利率會有哪些影響？

小米回應：

我認為我們在降低庫存水平方面取得了很好的進展。但關于需要多長時間才能達到正常水平，我們會繼續像第四季度那樣利用促銷季來清理庫存。我認為，我們在四季度或者明年一季度，庫存會回到正常水平。

從我們報告的庫存水平可以看出，原材料庫存處于一個相對健康的狀態，這個季度略有增加，因為我們要為下半年的新品做一些儲備。

我們在中國的庫存已基本正常化并且沒有改變。印度的庫存也已經下降到一個相當健康的水平，盡管我認為它可能還需要一個季度左右才能更好。然后我認為本季度重點關注海外市場，因為海外有幾個大型促銷季。

因此，我認為我們走在正確的軌道上。

我們希望毛利率將繼續提高。我認為，隨著我們努力解決庫存問題，我們認為智能手機業務毛利率將恢復到更健康的水平。

第十個問題：

關于海外市場，是不是可以展望未來幾個季度海外市場各條業務線的收入情況，以及物聯網在海外的銷售趨勢如何。

小米回應：

我們在一些全球市場上的市場份額正在增長。在歐洲市場，我們的市場份額甚至達到了23%，在拉丁美洲我們也看到了積極的趨勢。我們會找到增長區域，繼續把我們的資源放在那里成長。

整體市場放緩導致我們的互聯網服務收入放緩。但鑒于我們的用戶群仍然相當健康，我認為我們已經能夠跑贏市場。

第十一個問題：

四季度小米的費用應該是怎么樣去預測會比較合理，因為明年也是一個投入期。

還想了解一下電動車的進度如何？什么時候會有一些測試，在明年什么時間點。

小米回應：

我們的費用會持續增加，主要是放在研發方面。因為現在研發團隊已經超過1800人的規模。

電動車我們依然有信心在2024年上半年實現量產，這部分我們沒有更多新的信息可以更新。

第十二個問題：

同比來看，毛利率出現一定幅度的下滑，從環比來看改善也不太顯著。現在想請教一下三季度毛利率的情況，主要的一些影響因素以及對下季度的走勢怎么判斷？

小米回應：

顯然去年我們仍然受到全球供應限制。但是我們的移動智能手機出貨量和毛利率也相當健康。今年情況顯然發生了相當大的變化，我們從不同區域來看一下。

第一是我們的中國業務，毛利率已經達到了相當健康的水平，因為我們已經在中國推出了一些優質產品，而且三季度沒有一二季度那么多的優惠活動。

第二個區域是印度。第三季度印度的毛利率往往比第二季度低很多，因為我們正在努力清理印度的庫存。因此，從環比來看，海外市場的毛利率有所下降，但我認為它繼續保持健康。

第十三個問題：

想請教一下智能家電的情況。三季度小米的智能大家電收入同比增長70%，比上半25%的增速提高了很多，所以想請教一下具體原因。展望明年，小米在大家電領域的銷售策略和長期方向是怎么想的？

小米回應：

我們的空調是非常好的產品，我們也要感謝今年夏天的炎熱天氣。我們向市場輸送了很多空調。我們也在非常努力地尋找最好的冰箱和洗衣機。所以這是一個好的開始。另外，就是我們的線下渠道。很多大家電，是通過線下渠道銷售的，我們的線下渠道不僅銷售手機，還銷售大家電。

我們也在互聯網平臺將在線平臺與線下商店結合起來，這也有助于推動更高的收入增長。

此外，我們的產品更具競爭力。戰略方面，我們更加專注于優質產品。

第十四個問題：

怎么看明年的市場，智能手機需要什么樣的功能才能吸引消費者重新來買手機，還是說手機長期來看就會變成PC一樣的成熟產品？

小米回應：

這個問題實際上與全球市場非常相關，特別是市場的總規模。全球智能手機市場都在萎縮，但我認為它會恢復正常。但關于全球經濟，我們仍然看到很多不確定性，例如通貨膨脹以及美元對其他貨幣的匯率，所以我們非常密切地關注全球的動態。我們仍然有信心，我們將繼續投資于中高端產品。與此同時，我們還將繼續為全球用戶提供許多非常有競爭力的產品，從入門級到滿足級產品。我們為復蘇做好了準備。

第十五個問題：

小米預計什么時候中國智能手機市場會出現復蘇？會是明年嗎？

小米回應：

中國人手機更換的周期看起來非常長，4.5~5年，我們在任何市場都從未見過。我們認為明年的情況和今年大致相同。

在中國值得注意的是，二手市場的發展，有些人會購買二手手機。

在當前的宏觀環境下，我們在估計明年市場的整體規模方面繼續保持相對保守。

第十六個問題：

關于零售的線下渠道，今年不斷受到疫情的影響。如果說疫情在明年結束了，對于高端手機，還有包括物聯網的產品，會有什么樣的一些正面的影響？因為我們知道高端手機還有物聯網產品可能在線下渠道會有更好的用戶體驗。

小米回應：

如果疫情結束，將對我們產生非常積極的影響。

受到疫情的沖擊，我們有將近2000家線下門店關閉。實際上，我們一半的高端機是在線下銷售出去的。現在我們保持大約一萬個門店運營。如果疫情結束，我們將看到增加智能手機出貨量的巨大潛力。

我認為現在我們的策略是優化門店，優化實際上是為了提高每家門店的效率，而不僅僅是增加門店的數量。所以我們將針對地理覆蓋范圍進行優化，并專注于提高每家店的效率。與我們的競爭對手相比，我們在中國的門店數要少得多，但我們仍然相信應該有很大的空間來提高效率，這是我們現在關注的重點。

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